Doların Küresel Rezervlerdeki Payındaki Düşüşün Nedenleri
ABD dolarının küresel döviz rezervlerindeki payı, 2025'in üçüncü çeyreğinde %56,92'ye gerileyerek son yılların en düşük seviyesine ulaştı. Bu durum, rezerv çeşitlendirme eğilimleri, dolar değerindeki dalgalanmalar ve politika belirsizlikleri gibi faktörlerden kaynaklanıyor.
Uluslararası Para Fonu (IMF) verilerine göre, ABD dolarının küresel döviz rezervlerindeki payı 2025’in üçüncü çeyreğinde %56,92 seviyesine düştü. Bu rakam, son yıllardaki en düşük seviyelerden birini temsil ediyor. Doların rezerv para birimi olarak konumundaki bu azalma, uzun süredir devam eden bir trendin parçası olarak değerlendiriliyor.
Bu düşüşün arkasında yatan temel nedenler arasında rezerv çeşitlendirme eğilimleri, doların değerindeki dalgalanmalar ve siyasi belirsizlikler yer alıyor. Ayrıca, euro ve diğer para birimlerinin rezervlerdeki paylarının artması da dikkat çekiyor. Örneğin, euro geçen yılın ilk çeyreğinde %19,12 iken, ikinci çeyrekte %20,24, üçüncü çeyrekte ise %20,33 seviyesine yükseldi.
Japon yeninin küresel rezervlerdeki payı ise, geçen yıl %5,73'ten %5,65'e gerilese de, üçüncü çeyrekte %5,82'ye çıkmayı başardı. Çin yuanının payı ise, ilk çeyrekte %1,96'dan ikinci çeyrekte %1,99'a yükselip üçüncü çeyrekte %1,93'e düştü.
Dolar, küresel ödemelerde hâlâ en çok kullanılan para birimi olma özelliğini koruyor. SWIFT verilerine göre, doların küresel ödemelerdeki payı geçen yıl aralıkta %50,49 olarak kaydedildi. Aynı dönemde euro %21,9, İngiliz sterlini %6,73, Kanada doları %3,44, Japon yeninin payı %3,42 ve Çin yuanı %2,73 olarak belirlendi.
American Enterprise Institute (AEI) Kıdemli Uzmanı Steven Kamin, dolardaki azalmaların büyük oranda rezerv yöneticilerinin çeşitlendirme arayışlarından kaynaklandığını ifade etti. Ayrıca, bazı ülkelerin rezervlerinde dolar payının diğer para birimlerine kıyasla daha düşük olduğunu belirtti. Kamin, dolardaki değer kaybının da bu durumu etkileyebileceğini belirtti.
Fitch Ratings ABD Ekonomik Araştırmalar Başkanı Olu Sonola, doların küresel rezervlerdeki payındaki düşüşün, son yıllarda yaşanan politika belirsizlikleriyle ilişkilendirdi. Tarife belirsizlikleri ve diğer uluslararası sorunların dolara olan güveni etkilemediğini vurguladı. Uzun vadede dolara alternatif olabilecek bir para biriminin bulunmadığını ifade eden Sonola, ABD'nin derin finansal piyasalarının dolara destek sağladığını belirtti.